为什么要进行基金的组合投资?如何制定自己的基金组合?
来源:价投者Lbf 发布时间:2020-09-28 13:35:46

生活中,常常会碰到一些投资者会热衷于捕捉风口,全仓买入一些火热的行业基金或者主题基金,亦或者是几只近期业绩突出的产品,也有一部分投资者可能是某家基金公司或某个基金经理的忠实粉丝,只购买其旗下的基金。这些投资策略未必能带来有效的组合构建。忽略自身的风险投资偏好而盲目选择,可能导致某一投资风格或行业过于集中等问题,基金数量的增加并没有真正带来组合风险的分散。

那么投资者该如何去组建自己的基金组合,达到最佳的效果呢?

一.明确自身投资目标和的风险承受能力

“我计划实现怎么的投资收益,并能为此承受多大的投资风险?”是每一位投资者在选择包括基金在内的投资产品之前必须思考的问题。每个人的经济实力与投资目标都不尽相同,即使投资目标接近的情况下,不同的人也会倾向于选择不同的投资策略。一个刚毕业的大学生与一个退休的大爷,即便是有这类似的投资目标,他们的风险承受能力也是不尽相同的,故此选择的投资组合也不会相同。

在投资基金的过程中,我们设定了投资目标,当基金涨或跌到多少点时是我们的预期卖出标准,结合自身投资目标与市场情况去做投资决策能让我们避免在投资中随大流,也能一定程度上中和掉人性的贪婪心理。

在符合自身风险承受能力的情况下,构建合适的基金投资组合有利于保障投资。而构建基金投资组合不仅包括选择合适的基金,还要合理配置各基金的比重,使它符合投资者的风险偏好。

二.资产配置的选择

基金投资在明确投资目标与风险承受能力的基础上,投资者可以结合不同类型基金的特点,把自己的投资分配在不同类型的基金上。比如在市场不景气的时候,为了控制基金组合的下跌风险,可以提高低风险基金的配置比重,使基金组合中权益类(股票类)资产比重不超过自身风险承受能力。另外,债券型基金是组合中常备的抗震器,震荡市场可以适时提高债券型基金的品种,降低组合波动,特别是下行波动风险。

资产配置的方案有很多种,常见的有股债平衡策略(如60/40组合,即权益资产占60%,债券资产占40%)、均值方差模型、风险平价策略等。具体的资产配置方案还请结合自身的投资期限、财务状况、风险偏好等因素审慎决策,或咨询专业人士。

三.核心组合与非核心组合

组合中持有多少只基金取决于投资者需要构建多少个投资组合来达到预期目标。投资者常常为了分散风险而购买众多基金。那么多少基金才能构成最合适的投资组合,同时又不会因为数目过多,导致基金费用水平过高而稀释收益呢?

美国晨星曾做过一个假设的投资组合:基金个数从1到30不等,同时更换组合中的基金品种,然后分别计算每个组合五年的标准差。高风险的基金组合通常收益和损失较大,但是较少的基金数目可以获得较低的波幅。最后发现组合增加到7只基金以后,波动程度没有随着个数的增加出现明显的下降。换句话说,7只左右应该是投资者较理想的基金数目。

在这7只基金中,我们可以选3到4只作为自己基金组合中的核心组合。选择基金核心组合时,我们应注重基金业绩的稳定性而不是波动性,即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可优先选择费率较低、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。此外,投资者应时时关注这些核心组合的业绩是否良好。如果其表现连续三年落后于同类基金,应考虑更换。同时在核心组合之外构建自己非核心基金组合作为补充,实现整个基金组合的多元化。

需要强调的是,整个组合的分散化程度,远比基金数目重要。如果你持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业,即使基金数目再多,也没有达到分散风险的目的。相反地,一只覆盖整个股票市场的指数基金可能比多只基金构成的组合更为分散风险。

四、投资组合的再平衡

投资组合再平衡就像每天打扫冰箱底部的灰尘一样,是一个很容易被忽视的好习惯。

市场环境的变化往往会使得组合运行一段时间后,其风险收益特征与原先制定的计划发生一些偏离。股牛债熊的市场环境可能导致原本保守的组合变得激进,典型的如2007年、2015年的股市大牛市环境;而在相反的市场环境下,积极的组合可能变得趋于保守,因此在这种情况下,就需要对组合进行再平衡,卖出超出配置目标的资产类型,买入配置比例不足的资产类型。

晨星研究发现,在过去的 15 年里,采取每月、每季度或每年等各种频率的再平衡策略都能够降低投资组合的波动性,并提高风险调整后回报(以夏普比率衡量)。因此,任何形式的再平衡策略都比没有要好得多。

在进行组合的整体再平衡时,投资者可考虑适当对已持有的基金进行申、赎操作,使得组合的整体资产配比重新回到均衡状态,核心精选基金应谨慎操作,切不可盲目加入一篮子不熟悉的基金。

小结——

基金投资过程中,投资者根据自身风险承受能力设定投资目标,构建符合自己投资偏好的投资组合,有利于规避盲目投资风险,保障投资资金,实现收益。

投资者根据自己的投资偏好和风险承受能力,可以选择不同类型的基金投资组合(比如保值型,保守型,平衡型,成长型,进取型)。组合中持有多少只基金取决于投资者需要构建多少个投资组合来达到预期目标。晨星建议7只基金是投资组合中较理想的数目。在这7只基金中,投资者可以选3到4只基金作为组合中的核心组合。选择基金核心组合时,投资者应注重基金业绩的稳定性,优先选择费率较低、基金经理管理时间较长、投资策略易于理解的基金。

此外,还需要定期对审视自身的投资组合,观察实际资产分布是否与自身的投资目标发生偏离,对组合进行再平衡。

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