日本央行决议在即 负利率或卷土重来
来源: 发布时间:2016-09-19 16:06:56

美联储货币政策决议以及更为重要的日本央行货币政策决议料驱动亚太地区投资者人气。

尽管美联储9月加息预期在一系列疲软的经济数据之后有所降温,但关于日本央行将采取何种举措的不确定性不断上升可能令投资者不安。

日本央行

投资者希望从行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)口中知道日本央行还剩余多少火力来支撑日本疲软的经济,其购买更多日本政府债券的偏好以及抑制日元走强的能力。

德意志银行(Deutsche Bank)亚洲宏观策略主管Sameer Goel称:“日本央行最好发布高度‘综合性’的评估。该央行需要完美解释其政策行动,或(更有可能)发表前瞻指引的强烈声明。”

Goel表示,日本央行需要解释其解决“债市流动性担忧和金融部门盈利能力的问题,在无‘收紧货币政策’风险的情况下”。

有争议的负利率政策或将重返舞台。

上周,日本商务日报Nikkei发布的报告显示,负利率政策可能成为未来货币宽松的核心政策,日本央行正在考虑削减期限达25年以上的日本政府长期债券购买规模。

摩根大通证券公司日本分析师Masaaki Kanno称:“我们认为日本央行可能削减利率10至30个基点”。他预计基础货币料增至90万亿日元(合8790亿美元),当前规模为80万亿日元,同时JREIT规模料增至2000亿日元。

黑田东彦在9月5日的讲话中首次承认,负利率对一些部门产生不利影响,但坚持认为日本央行将毫不犹豫继续实施负利率,只要有必要。

分析师表示,削减长期债券购买规模可能加剧收益率曲线,以减少进一步降息的成本。负利率通常会侵蚀银行利润,但收益率曲线加剧将限制损失程度,通过允许银行廉价借贷,同时高价放贷。

Nikkei报告使得长期收益率攀升,日本30年期政府债券从8月底的0.429%升至上周五(9月16日)的0.569%。20年期政府债券上涨0.456%,8月31日收益率为0.339%。债券价格与收益率走势相反。

新加坡DBS银行在报告中称:“削减长期日本政府债券购买规模很有可能,因收益率曲线相当一段时间内相当平淡,这将打压银行、养老基金和保险公司的盈利。”

DBS补充表示,日本央行不太可能降低其总资产购买规模,这意味着削减长期债券购买规模可能辅以增加短期债券、公司债券或其它风险资产购买规模。

Kanno亦预计日本央行料维持日本政府债券购买规模在80万亿日元,但将增加公司债券、地方政府债券和财政投资贷款项目机构债券,以实现基础货币90万亿日元的目标。

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