“曾几何时，餐饮是一个现金流充沛的行业，对于融资、上市的需求表现较为冷淡。”广东省餐饮服务行业协会执行会长谭海城说。

然而，在新冠疫情的冲击下，不少连锁餐饮品牌纷纷开始传出引入战略投资者或即将登陆资本市场的消息。近日，又一家餐饮企业传出了计划赴港上市的消息，它就是中国最大的日本料理放题(自助)餐厅集团——上井。

人均消费280多元，餐厅多位于高端购物中心，翻台率低于1

上井集团于2004年在上海开始经营上井品牌。目前，上井集团旗下有两个品牌，“上井”为旗舰品牌，“俩俩和牛”为附属餐厅品牌。招股书显示，上井集团只在中国经营业务，共计在中国的18个城市开设47家连锁餐厅，包括35家自营的上井餐厅、11家加盟的上井餐厅及1家俩俩和牛餐厅。

2019年至2021年，上井集团的营业收入依次约为3.25亿元、2.47亿元和3.6亿元；同期，其年内利润依次为4920万元、1465万元、3106.2万元。

除了餐厅，其还在布局零售。

“2020年，为了缓解新冠疫情对餐饮服务行业的挑战，我们与第三方外卖平台合作，在上海吴中路的餐厅尝试推出午餐外卖服务。我们正在研发的产品还包括肉类调理包和酱料罐头，计划将零售业务发展成为收入增长的强大动力引擎。”上井集团表示。

从餐厅选址以及人均消费来看，上井集团的大部分餐厅位于高端购物中心内。2019年至2021年，上井餐厅的人均消费分别为305.8元、275.8元和282.7元。

2019年至2020年，上井集团的平均上座率自每天63%减少至59.5%，主要由于新冠疫情导致客流量减少。后来，随着国内疫情的好转，2021年，上井集团的平均上座率增加至每天64.8%。

上井集团披露的招股书显示，其2019年到2021年的同店翻台率在0.6次╱天和0.7次╱天之间波动。这个翻台率在餐饮业内可以说比较低。海底捞餐厅去年总体平均翻台率为3.0次╱天，同店翻台率为3.5次╱天。

公开资料显示，为应对行业“寒冬”，海底捞在2021年11月提出了“啄木鸟计划”。截至2021年年底，已有260家海底捞餐厅在“啄木鸟计划”下永久关闭，32家餐厅暂时停业休整。海底捞去年11月发布的公告显示，若集团海底捞门店的平均翻台率低于4次╱天，原则上不会规模化开设新的海底捞门店。

招股书显示，上井集团已有扩张计划。

2022年至2024年，上井集团计划依次开设6家、8家、9家自营上井；2022年至2024年，上井集团计划每年分别新开5家俩俩和牛日式烧烤放题分店等。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析：“上井定位在高端餐饮。就中国的餐饮市场而言，在消费升级的背景下，高端人群对高端餐厅是有刚需的。伴随着大健康管理、体重管理、颜值管理三个管理的不断深化，像上井这种走细分赛道高端餐厅路线，是有发展前景的。”

“目前上井集团面临的主要问题在于，高端定位能否持续，差异化优势能否持续，餐厅的创新升级以及迭代的速度跟质量能否匹配高端人群的核心需求和诉求。”朱丹蓬表示。

资产回报率大幅波动，IPO募资将用于餐厅扩张等

招股书显示，疫情影响下，上井集团的资产回报率由2019年的25.8%下降至2020年的6.5%；不过2021年上井集团的资产回报率由2020年的6.5%上升至13%，这主要由于集团扩大了餐厅网络。

上井集团的股本回报率由2019年的133.3%减少至2020年27.4%，2021年，又增至43.5%，这主要由于2021年集团的年度利润及全面收益总额增加。

《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，由于受到新冠疫情的影响，2020年度我国餐饮市场规模下滑15.4%，仅有4万亿元的市场，未来资本与餐饮的融合会更为紧密，快餐、火锅、茶饮等高标准化的品类也更容易获得融资与上市机会。

同时，上市融资也是餐饮企业应对行业风险的有效途径。

根据灼识咨询报告，在2020年，上井餐厅的数量在中国的日本料理放题餐厅市场排名中占据榜首，2020年的收入达2.47亿元，按收入计算位列业内第一名，占日本料理放题餐厅市场份额的0.8%。这也意味着，餐饮行业自身具有准入门槛低，市场分散等特征，即使在日料细分赛道也是如此。

对于本次上市募集资金的用途，上井集团表示：将用于在全国开设新的餐厅，包括上井和俩俩和牛以及发展新品牌等。

贝壳财经记者阎侠编辑岳彩周校对李铭