人民币为何连日下跌?专家称汇率急贬有四因素 后市不具备大幅贬值基础
来源:21财经 发布时间:2022-04-25 17:11:09

4月25日午后,人民币继续上周以来的跌势,离岸人民币兑美元跌破6.59,创2020年11月以来新低 ,在岸人民币兑美元跌破6.55关口,日内跌超500点。五个交易日以来,离岸人民币已经贬值超过2000点。

人民币为何连日下跌?

平安证券首席经济学家钟正生表示,近期人民币汇率急贬的原因有四点:

一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势,一个重要内核在于中国出口的高景气,支持了基于外贸实需的外汇流入。

二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来,全球疫情叠加俄乌冲突、美联储启动快加息等外部冲击,可能引发外资阶段性撤出迹象。

三是美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。俄乌冲突爆发之后,美元指数开启新一波上涨,特别是4月以来美元指数在日元急贬的助推下“破百”。而2015年“8-11”汇改以来,美元指数在100以上运行的时间并不多,此番“破百”对人民币汇率预期的影响值得关注。

四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的分化还将延续。正如我们此前一直强调的,中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”,其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。

钟正生认为,目前上述人民币贬值的触发因素或仍在演绎,人民币汇率可能还会震荡调整一段时间。

人民币不具备大幅贬值基础

近日日元暴跌至20年新低的消息也引发了市场的高度关注。一向作为“避险货币”的日元突然不“避险”了。3月初以来美元兑日元从115一路狂飙至128附近,日元成为今年表现最差的发达经济体货币。

人民币这次下跌是否会走上相同道路?

中航信托宏观策略总监吴照银对21世纪经济报道明确表示,人民币不具备大幅贬值的基础。

吴照银指出,日本从2011年到2021年的11年时间里出现了8年贸易逆差,仅在2016、2017和2020年三年里实现了较低的贸易顺差。正是近十多年时间里持续的大幅逆差,造成了日元在十年里贬值了72%。从去年第四季度以来,日本的月度贸易逆差在明显扩大,这也决定了日元在今年3月以后出现了加速贬值。

此外,美国加息的预期越来越强烈,导致美国的国债收益率大幅上升,美国十年期国债收益率从今年1月初的1.5%快速上升到目前的2.9%,在不到4个月的时间里上升了140个基点。而同期日本的十年期国债收益率仅从0.1%上升到了0.2%,这样美日之间的利差(以十年期国债收益率来衡量)在三个多月的时间里就从140BP上升到了270BP.在这种变化的影响下,日元兑美元的汇率出现了大幅贬值。

人民币的处境则比日元要好得多。

吴照银表示,首先当前中国经济虽然增速下行,但仍然处于中高速增长,中国经济在全球经济中的比重还会进一步上升;中国在国际经济分工中的制造业大国地位没有减弱甚至还在增强,中国的贸易顺差没有下降甚至还在扩大。2021年中国贸易顺差达到6769亿美元,创历史新高,今年一季度中国贸易顺差达1629亿美元,同比增长50%。有这样强劲的经济基本面和贸易顺差,人民币没有贬值基础。

其次,虽然中美利差现在出现倒挂,但是美国国债收益率在近期大幅上升以后也只是刚刚超过中国同期的国债收益率,并且随着中国经济二季度企稳回升,中国的国债收益率也会上升,中美利差倒挂不会呈现持续扩大趋势,更不可能出现像美国日本之间超过200BP的利差。

他同时认为,中国的资本市场并没有完全开放,外资进出并不是非常便捷,即使美国利率高于中国利率,只要利差幅度在一定范围内就不会导致外资大幅流出中国。因此即使这种短期的中美利差倒挂会对人民币汇率有一些压力,人民币在短期也会有一些贬值,但贬值幅度非常有限,在国际上仍是强势货币。

相关报道

人民币4天贬值近1400点 外汇局称汇率预期基本稳定

人民币惊魂一周:贬值1000点背后有何深意?

4天贬值超千基点!人民币汇率重回6.5 对普通人、股市有啥影响?

人民币汇率大跌超1000点 外汇局重磅表态!一行两会全面发声 市场要企稳?

人民币跌破6.5!中美利差倒挂 中国货币政策仍将以我为主

人民币连续贬值 背后四大原因曝光!受益股快速崛起 这些公司海外占比超九成

(文章来源:21财经

标签:

上一篇:

下一篇:

猜你喜欢

人民币为何连日下跌?专家称汇率急贬有四因素 后

【人民币为何连日下跌?专家称汇率急贬有四因素后市不具备大幅贬值基础】4月25日午后,人民币继续上...更多

2022-04-25 17:11:09

在岸人民币兑美元收报6.5544,跌669个基点

  4月25日,在岸人民币兑美元16:30收盘报6 5544,较上一交易日跌669个基点。更多

2022-04-25 16:46:06

25日在岸人民币对美元汇率创去年4月2日以来新低

  中证网讯(记者连润)外汇交易中心数据显示,4月25日,在岸人民币对美元汇率16:30收盘价报6 554...更多

2022-04-25 16:37:18

未来几周欧美跌至平价还是升至1.15?关键得看欧银

  意大利联合信贷银行(UniCredit)表示,未来几周,欧元可能跌至与美元平价的水平,或回升至1 15...更多

2022-04-25 16:19:30

美元兑人民币(离岸)盘中上涨606点

  04月25日消息,美元兑人民币(离岸)盘中上涨606点,涨幅0 93%,截止13:54,报6 5853。更多

2022-04-25 16:05:16

美元兑人民币(离岸)上涨1.01%,报6.5908

  04月25日消息,美元兑人民币(离岸)盘中快速上涨,涨幅1 01%,截止13:55,报6 5908。更多

2022-04-25 16:25:53

美元兑人民币(离岸)盘中上涨723点

  04月25日消息,美元兑人民币(离岸)盘中上涨723点,涨幅1 11%,截止13:56,报6 597。更多

2022-04-25 16:13:37

人民币对美元汇率中间价下调313个基点

  中国经济网北京4月25日讯今日,人民币对美元汇率中间价报6 4909,较前一交易日下调313个基点。...更多

2022-04-25 16:08:31

离岸人民币兑美元跌破6.59关口 A股三大指数均跌逾4%

  离岸人民币兑美元跌破6 59关口,日内跌超600点。在岸人民币兑美元跌破6 55关口,日内跌近500...更多

2022-04-25 16:24:37

香港金管局总裁余伟文:面对全球经济和金融市场不

  香港金融管理局(下称“香港金管局”)总裁余伟文25日撰文表示,面对全球经济和金融市场不明朗的...更多

2022-04-25 16:15:36