安如泰山

(资料图)

信守承诺

摘要

全球大类资产表现情况：股债商品齐涨

07 月 18 日—07 月 22 日当周，欧央行 7 月加息超出市场预期。美元加息预期降温。美元指数及 10 年期美债收益率回落。市场情绪有所回暖，股债商品皆上涨。综合来看，以美元计价，股＞ 债＞商品。

国内大类资产表现情况：股市分化 债市商品上涨

07 月 18 日—07 月 22 日当周，国常会部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。稳增长政策措施仍在持续发力。市场情绪波动不大，股市主要宽基指数走势分化，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。

大类资产价格展望：关注全球宏观经济运行情况

综合来看，前期影响 大类资产的因素很大程度上被市场所消化。未来市场短期压力或有所缓解。但需要注意的是，欧美经济数据近期有一定走弱的迹象，且目前欧美央行皆开始较激进地收紧货币政策，全球宏观经济的压力将逐步增加。

正文

1、全球大类资产整体表现情况：股债商品齐涨

07 月 18 日—07 月 22 日当周，欧央行 7 月加息超出市场预期。美元加息预期降温。美元指数及 10 年期美债收益率回落。市场情绪有所回暖，股债商品皆上涨。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

１.１、全球股市概况：主要股市普涨

07 月 18 日—07 月 22 日当周，市场逐渐消化美元加息及持续高通胀所带来的不利影响。地域来看，欧股涨势相对偏强。新兴市场表现不及发达市场。VIX 指数周度回落态势延续。

１.２、全球债市概况：欧央行 2011 年来首次加息

07 月 18 日—07 月 22 日当周，欧央行 7 月议息决议宣布加息 50 个 BP,结束了长达 8 年的负利率阶段，超出市场预期。此外，欧央行推出 TPI（Transmission Protection Instrument）工具，旨在保障货币政策在欧元区全面有效的传导。日本央行利率决议维持宽松货币政策不变。全球债市延续偏强运行态势。主要国家 10 年期国债收益率普遍回落。

１.３、全球汇市概况：美元指数回落

欧元加息超预期，欧元兑美元汇率反弹。美元指数回落，跌破 107 关口。非美货币多数升值，人民币汇率震荡运行。美元指数周线跌幅 1.32%。

１.４、全球商品市场概况：有色金属价格反弹

近期供需面缺乏明确指引，国际油价继续承压下行。有色金属板块超跌反弹，国际金价也出现企稳迹象。俄罗斯及乌克兰分别与土耳其、联合国签署粮食出口协议，以保障两国粮食出口运输的恢复，国际农产品价格承压回落。

２、国内大类资产表现情况：股市分化 债市商品上涨

07 月 18 日—07 月 22 日当周，国常会部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。稳增长政策措施仍在持续发力。市场情绪波动不大，股市主要宽基指数走势分化，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。

２.１、国内股市概况：A 股主要宽基指数涨跌不一

随着“保交楼”工作有条不紊的推进，投资者风险偏好有所改善。A 股主要宽基指数走势分化，成交额持续回 落。风格方面，成长风格走势表现不一，创业板指调整幅度较为明显。中证 1000 指数涨幅明显。板块方面，传媒、 计算机表现较好，电力设备、农林牧渔等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出 37.36 亿元，净流出环比减少。上证综指周涨幅 1.30%。

２.２、国内债市概况：债市涨势延续

07 月 18 日—07 月 22 日当周，央行公开市场操作净投放 130 亿元，资金面保持相对宽松。7 月 LPR 维持不变。股债跷跷板效应仍对市场产生一定影响，债市延续偏强运行。整体来看，企业债＞国债＞信用债。

２.３、国内商品市场概况：商品市场出现反弹

在接连几周持续下跌后，国内商品市场迎来超跌反弹。工业品价格集体上涨，反弹幅度明显。主要商品价格普遍上涨。

３、大类资产价格展望：关注全球宏观经济运行情况

综合来看，前期影响大类资产的因素很大程度上被市场所消化。未来市场短期压力或有所缓解。但需要注意的是，欧美经济数据近期有一定走弱的迹象，且目前欧美央行皆开始较激进地收紧货币政策，全球宏观经济的压力将 逐步增加。

丁沛舟 期货投资咨询证号：Z0012005

免责声明

有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。

本报告仅供有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非客户，请及时退回并删除。

本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。

本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

投资咨询部