高盛销售和交易部门分析师Scott Rubner指出，在8月剩下的时间里，基于非基本面的需求激增、自然卖家的缺乏、散户和CTA交易、以及股票回购，将推升美股继续走高。

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当前，标普500指数创下了自1951年以来最佳的第三季度开局，也接近1932年时创下的历史纪录，当时美国经济正走出大萧条时期。60/40投资组合，也即全球通用的退休投资组合，创下自1984年以来的最佳第三季度开局，也是自1900年以来的第五好水平。

高盛指出，我们已经退出了FOMO模式(害怕错过)，我们已经退出了FOMU模式(害怕严重表现不佳)，我们已经进入了FOMB模式(害怕业绩不如基准股指)。高盛称其再次关注市场加杠杆的情况。

对于当前市场动态，高盛指出，市场上有显著的与基本面无关的需求，流动性调整，这是很长时期以来最强劲的态势。预计这会再持续三周，到9月时这种态势才会消退。

以下为高盛对当前市场的买方力量分析，可谓相当强大：

本周市场每天有74亿美元来自CTA的购买需求，55亿美元来自美国企业的回购需求，这是价值130亿美元的买入需求，在市场平坦且流动性低的情况下，加速上行。CTA的买盘在平坦市场上规模罕见之大，而企业股票回购部分是2021年市场的最大买家，而今年预计将超过去年水平。

被动指数购买上，每1美元的SPY买盘，会有25美分买入其前五大成分股；每1美元的QQQ买盘，会有44美分买入其前五大成分股。

散户买盘。散户持有的股票占到市场的39%份额。高盛称，散户的力量让其感到惊讶。在过去90周内，散户们已经部署了价值1.4万亿美元的股票资金流入，平均入场价相当于ES1(标普500指数期货)4140美元，散户这一持仓一度下跌了12%，而经历了6月以来的反弹，当前已盈利。

散户YOLO交易员们(You only live once，人生苦短，何妨一试)。高盛称，他们没有以前那么冲动，不过似乎在8月变得比今年稍早活跃了。

然而与买盘形成鲜明反差的是，此时的增量卖家是谁，并不知道。空头可能在8月不会完全参与做空，因此不会让市场的上涨消退。

因此高盛的Rubner总结道，要等到9月，潮水转向，购买冲动才会消退。

本周，受美国CPI、PPI数据回落推动，美股继续反弹。美股散户也卷土重来，Bed Bath & Beyond(BBBY)、游戏驿站(GME)、AMC院线(AMC)这三只去年就扬名的散户抱团股(又称Meme股)，最近又被散户热议，并疯狂抱团买入。

值此之际，华尔街策略师们纷纷看空。摩根士丹利的Wilson团队将现在的美股反弹称为“熊市反弹”，并指出“最精彩的部分”已经结束。以高盛策略师Cecilia Mariotti为代表的分析师表示，短期内市场仓位可能会进一步增加，但没有明显迹象表明宏观经济动能出现积极转变，短暂的强势反弹实际上可能会增加市场再次下跌的风险，而不是预示着熊市的结束。

（文章来源：华尔街见闻）