摘要

行情回顾：

(资料图片仅供参考)

8月第3个交易周，豆粕期货价格震荡反弹，豆粕01合约（3600，3800）交易区间，持仓增加近16000手，整体成交活跃，重心不变，幅度增大。现货本周震荡，周度普遍上扬近0-40元/吨，本周期货现货走势略有分化，期价略有走弱，振幅加大，基差有缩小，不支持大幅走强。

当前市场关注点：

（1）油粕比近期明显反弹，01近2.59，油粕比来回拉锯，短期方向不明；

（2）8月19日当周，进口大豆压榨盈利良好，当前盈利近200元/吨，历史高位运行；

（3）截至8月99日，油厂豆粕库存下降至近87.64万吨，周度下降近6万吨，去库存略有加快；

（4）豆粕基差震荡走缩，当前09合约运行区间（150，220），8月19日近170，后期豆粕基差面临回归；

行情展望及操作策略：

USDA8月报告显示：22/23年度全球大豆库销比近18.5%，较7月调升0.32%；22/23年度全球大豆产量预计近3.928亿吨，较7月上调近139万吨，总需求上调近69万吨，产量上调超过需求上调，期末库存上行至1.0141亿吨，上调近180万吨；需求方面呈现的压力正逐步显现。

现货方面，截止8月19日，张家港豆粕现货价格近4300元/吨，周度上涨近30元/吨，豆粕当前主流油厂豆粕库存近97.64万吨，周度下降近6万吨。我们判断豆粕期价当前处于震荡格局，下周注意观察高点，维持看空思路不变。当前美元指数拉锯，有走强迹象，后市豆粕豆油下跌概率较大。

操作策略：豆粕01合约 观察反弹高度 做空思路

豆油09合约 做空思路

风险因素：美元指数、异常天气

1.国内油粕市场信息一周汇总

8月份第3周国内豆粕现货价格普遍报价近4190-4400元/吨，东莞报价最低：4190元/吨。本周各地现货价格震荡为主，产区张家港周度上涨30元/吨，东莞、武汉周度涨跌互现-10-30元/吨，现货整体上行乏力。

2.美国大豆供需

根据USDA的8月报告预估，22/23美国大豆库销比小幅上调，8月库销比近5.41%，较7月上调近0.29%，阶段性美国大豆供需依旧偏紧。

3.进口大豆压榨盈利良好

截止2022年8月19日，张家港进口大豆压榨利润良好，当前盈利近120元/吨，周度上扬近24元/吨，整体压榨利润良好，油厂开机意愿强。

4.2022年7月饲料产量小幅下滑

2022年1—7月，全国工业饲料总产量16111万吨，同比下降4.7%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为7014万吨、1792万吨、4857万吨，同比分别下降7.4%、4.7%、7.1%；水产、反刍动物饲料产量分别为1434万吨、841万吨，同比分别增长18.7%、3.1%。

2022年7月，全国工业饲料产量2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。从品种看，猪饲料产量983万吨，环比增长4.0%，同比下降11.1%；蛋禽饲料产量246万吨，环比下降1.1%，同比下降8.7%；肉禽饲料产量743万吨，环比增长6.0%，同比下降9.0%；水产饲料产量344万吨，环比增长16.6%，同比增长11.8%；反刍动物饲料产量116万吨，环比下降0.3%，同比增长4.5%。

5.CBOT油粕比震荡

截止2022年8月18日，CBOT油粕比呈现震荡态势。最新油粕比近0.1571，8月初油粕比近0.16附近；油粕比延续震荡格局。

6.豆粕现货震荡

国内豆粕价格低位震荡。截止8月19日，张家港豆粕现货价格近4300元/吨，周度上涨近30元/吨。