欧元兑美元汇率在8月22日再次跌破平价，即使欧洲央行大幅加息也难以挽救欧元。分析师们表示，拖累欧元的不是货币政策，而是经济衰退和俄罗斯能源中断带来的威胁。即使欧洲央行采取了类似美联储近期的大幅度加息举措，也很难应对这些问题。

摩根大通私人银行全球外汇策略主管Sam Zief表示：“加息并没有成为外汇市场走向的主导因素，尤其是在过去的一个月里，这实际上与全球经济增长的情况有关。当大幅加息是为了保持通胀预期稳定但同时会损害经济增长时，不会对货币起到支撑作用。”

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面对自欧元推出以来最高的通胀，欧洲央行上个月十多年来首次加息，将存款利率上调半个百分点至0%。

虽然投资者预计9月8日会再次出现这种规模的加息，但由于生活成本危机和俄乌战争对家庭和企业造成的挤压，欧元区19个国家的经济正被乌云笼罩。

标普全球周二发布的商业调查显示，欧元区的经济活动连续第二个月萎缩，旅游业等领域的回暖几乎停滞不前。与此同时，本周欧元兑美元汇率跌至两年低点，将推升进口成本，导致通胀加剧。欧元区的大部分通胀是由主要以美元计价的能源推动的，这种情况尤其堪忧。

Natixis法兰克福的经济学家Dirk Schumacher指出，黯淡的经济情况意味着即使是史无前例的加息75个基点也不会显著提振欧元。

他称：“选择加息75个基点而不是50个基点不会产生太大变化，至少需要一个积极的经济前景，才能只通过利率变动来明显影响汇率。”

当被问及在欧元贬值的背景下大幅加息是否有意义时，德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer表示，鉴于通胀情况，这样的举措可能是一个好主意，不过他不相信欧洲央行会大幅加息。

欧洲央行执行委员会成员法比奥.帕内塔(Fabio Panetta)周二敦促欧洲央行谨慎规划下一步行动，因为欧元区经济下滑的可能性越来越大。

他表示：“如果经济出现显著放缓甚至衰退，才可能会减轻通胀压力。”

然而，他的同事伊莎贝尔.施纳贝尔(Isabel Schnabel)认为，欧元的疲软对通胀产生了负面影响，当经济面临能源价格冲击时，这种影响表现更明显。

货币市场对欧洲央行下个月将加息50个基点进行了定价，并认为加息75个基点的概率为20%。此外，交易员押注到年底将加息130个基点，到2023年9月，存款利率最终会升至2%。

作为欧洲最大的经济体，德国在经济上面临的问题尤其严重，因为该国正在努力寻找俄罗斯天然气的替代品，并且物价上涨正威胁到它关键的制造业。

UniCredit首席欧洲经济学家Marco Valli称，此类问题可能会使政策制定者倾向于加息50个基点，但这可能并不足以解决欧元汇率等方面的问题。