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10月外汇储备录得30524亿美元，较前值上行235亿美元，终结“三连跌”。推动10月外汇储备上行的原因有三点。第一，虽然10年期美债收益率较9月上行0.27个百分点，以及欧元区公债收益率较9月上行0.10个百分点，利空10月我国外汇储备，但是10年期英国国债收益率较9月下行0.47个百分点，以及10年期日本国债利率较9月下行0.02个百分点，对10月我国外汇储备形成利多。第二，10月美元指数开于112.149，收于111.570，跌幅为0.53%，推升非美资产的美元价格，利多外汇储备。第三，10月我国贸易顺差录得851.50亿美元，较9月小幅上行4.06亿美元，录得年内第三高值，也对10月我国外汇储备形成支撑。

展望2023年，我国外汇储备的中枢大概率较2022年上行。这一判断的依据有以下三点。第一，美国ISM制造业PMI与美国Markit制造业PMI大概率在11月跌破荣枯线，预示美国宏观经济将进入收缩状态，这将压低10年期美债到期收益率，推升10年期美债的价格，利多我国外汇储备。第二，在美国宏观经济承压下行的背景下，2023年美联储大概率放缓加息步伐，并启动降息进程。从历史经验看，美联储降息将确定性压低10年期美债到期收益率，进一步推升10年期美债的价格。第三，美国宏观经济进入衰退阶段，叠加美联储降息，预计美元指数大概率在2023年高位回落，利多我国外汇储备。