巴菲特在2021年致股东公开信中说：永远不要做空美国。

做空中国，更不行！

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今天离岸市场人民币继续逼空，美元大幅贬值，截至发稿人民币多头已经收复7元整数关口。

外汇和股票市场已经形成明显的联袂效应，恒生指数上涨4%，恒生科技指数大涨8%，A股主要指数均红盘报收，两市成交突破万亿元。

资本市场总是超前反映基本面的变化。当前汇市和股市正在交易中国经济稳步向好的预期。

时值年末，各大机构又开始推出明年的年度策略。中信证券率先发布了2023年大类资产配置投资策略，题目是《黎明将至》。这份报告预计2023年我国有望实现5%左右的经济增速，上半年将是修复最快阶段。

修复的最大利好是防疫政策正在进一步向科学精准防疫的方向调整，消费有望出现恢复，预计2023年社零增速可能回升至6%左右。2023年房地产宽信用的演绎可能推动竣工链条出现改善，交付问题的缓解和疫情约束的减退可能驱动房地产销售出现一轮弱复苏，房地产对经济的拖累有望收窄。但考虑到长周期问题约束，未来的经济增长引擎可能由房地产让位于高端制造业，新兴制造业和战略新兴产业将迎来更加广阔的发展空间，预计2023年制造业投资增速将达到9.1%左右。

脱虚向实，这是大势所趋。两相比较，美国实体经济正从周期高位滑落，这也是不可违的大势。11月美国ISM制造业PMI自2020年5月以来首次落入荣枯线下方，10月核心PCE物价指数也低于预期，市场开始猜测明年美联储货币政策转向宽松。

美联储已经连续四次加息75个基点，本月大概率加息50个基点。一旦50个基点加息兑现，大幅加息的拐点基本可以确认，但并不代表着紧缩马上就转为宽松。研究机构普遍认为现在美联储处于左右为难的处境，一方面美国通胀开始走低但同比来看仍在高位，持续明显回落暂时看不到，另一方面快速大幅加息对经济的负面影响开始显现，抗通胀和保增长之间存在矛盾，二选一的难度很大。

在大周期位置上的不同，决定了增长空间和政策主动性，这是美元和人民币汇率近期显著变化的根本原因。