近期人民币势如破竹，12月5日早间，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双升破7元。业内人士表示，在经济预期逐步向好的推动下，叠加季节性的结汇因素，人民币兑美元即期汇率或再难突破此前低点。离岸人民币兑美元汇率在12月2日盘中最高报7.0056元，距离破“7”仅一步之遥；两个休市日后，5日早间，该市场汇率“乘胜追击”，最高报6.9813元，收复7元关口。

12月5日，人民币兑美元汇率中间价也调升。中国外汇交易中心公布数据显示，12月5日，该中间价报7.0384元，较前一交易日调升158个基点。当日9:30开盘后，在岸人民币兑美元汇率直线拉升，也一举升破“7”元关口。截至9:33，在岸人民币兑美元汇率报6.9902元，较前收盘价涨478个基点，最高报6.9816元。 与此同时，数据显示，5日早间，美元指数继续走跌。截至9:13，美元指数报104.06点。11月，美元指数已累计贬值5.03%。

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人民币汇率低点或已过去

人民银行相关负责人曾指出，人民币汇率破“7”，这个7不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；7更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

关于此轮人民币汇率快速升值，中金公司（601995）研究报告指出，11月10日之后受到低于预期的美国CPI数据的影响，美联储转向预期走强，在美元大幅走弱的背景之下，人民币汇率强劲反弹。此外，人民币汇率走强的主要原因在于，11月份防疫政策、地产政策以及货币政策的调整对经济预期带来的正面影响。 “疫情防控的优化将对明年消费的复苏带来较大支撑，随着时间的推移，相关正面效应将愈发明显。”中金公司研究报告写道。

对于人民币汇率近期走势，中信证券首席经济学家明明表示，当前，美元指数的阶段性高点或已过去，其对于人民币的被动贬值压力趋弱。即使美元指数再出现超预期反弹的情况，在国内经济预期改善、股债市场资本流出压力放缓、积压的结汇需求或年底释放等因素的影响下，人民币对美元即期汇率或再难突破此前低点。

目前，随着防疫形势不断优化，地产托底政策频出，加之强美元开始弱化，市场情绪明显好转。“今年一众外资机构的汇率预测都对目前形势的转变始料未及，很多机构甚至把人民币对美元的预测点位放到了7.5、7.8，但现在都开始进行调整。”某欧洲外资行外汇策略分析师表示。

美式“暴力加息”效应减退

人民币汇率随市波动符合市场规律，动态企稳更是常态。因此，市场应以平常心看人民币汇率涨跌、以自信心看人民币汇率企稳。人民币汇率跌至“7时代”，是内外因叠加所致。内部疫情多点散发、频发甚至局部暴发，尤其二季度前期经济承压较重；外部因素则是美联储开启暴力加息阀门，近期已经加息6次，预期本月还会加息，除了3月加息25个基点、5月加息50个基点外，6月、7月、9月、11月连续4次加息幅度均为75个点。美联储6次加息累计375个基点，可谓前所未有的暴力加息。

美国通胀全球溢出，美联储加息也形成全球传导。在此情势下，强美元态势形成，今年4月美元指数突破100点大关之后，美元单边升值的势头更趋巩固，9月28日美元指数升至20年来高点114.78点。在此情势下，全球汇市陷入混乱，全球货币纷纷贬值，作为SDR篮子货币之一，人民币汇率也贬至“7时代”。这既是美元强势地位带给汇市的连锁反应，也凸显出美式暴力加息的负面效应。

虽然人民币汇率下行，但是相对于全球其他主要货币，人民币汇率维持相对稳定。一方面，英镑、欧元和日元对美元汇率贬值幅度较大，而且人民币对这些货币处于升值；另一方面，从更长的时间线看，人民币对美元处于升值状态。2005年1美元兑人民币是8.27，2008年1美元兑人民币是7.3，最新是1美元兑人民币在7.04左右，说明人民币兑美元处于升值通道中。年终稳经济到了冲刺时刻，政策面和市场面纷传利好消息。

一方面，央行通过全面降准，释放5000亿元流动资金，并由此释放货币政策的乘法效应，给全市场注入数万亿资金流动性，在重点浇灌实体经济和中小微企业的同时提振全市场信心，消弭市场恐慌。另一方面，政策稳定楼市去系统性风险。从保交楼到近期支持楼市的16条，再到资本市场支持楼市平稳健康发展的5项措施，支持房地产市场的“三支箭”发出，拂去了笼罩在房地产市场的萎靡之气。

中国经济基本面向好以及疫情形势好转，美联储加息预期转弱、美元指数降低也推升了人民币汇率。内外因素叠加，给人民币汇率注入走强动力。作为全球主要货币之一，汇率波动是常态，人民币稳定韧性才是本色。

人民币兑美元将稳中趋涨

在大涨逼近“7”之后，人民币汇率未来走势如何？正在举行的国际金融论坛(IFF)2022全球年会上，多位首席经济学家对人民币汇率走势做出分析和预期。

西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐称，今年美国持续加息，给人民币汇率带来很大贬值压力，加上疫情及其他“逆风因素”，人民币汇率于下半年跌破“7”。但最近也看到一些积极变化，随着一些不确定性消退，人民币汇率近期已经出现了一轮反弹。

在安信证券首席经济学家高善文看来，造成今年人民币贬值的原因包括美元走强、国内经济增速放缓等，而这些因素已经出现明显弱化或正在改善。目前人民币汇率出现超调，预计未来“反向破预期”的悬念不大，只是要看“以什么样的路径实现、会涨到什么水平”。

平安证券首席经济学家钟正生表示，如果明年疫情形势好于预期、补偿性消费高于预期、稳增长政策保持连贯性和一致性，那中国经济表现会实现平稳修复、越来越好，这是对人民币汇率的最强支撑。

最近一段时间人民币汇率出现上下震荡。对此野村证券中国首席经济学家陆挺认为，如此“胶着”的状态或将保持一段时间。人民币再度出现大幅度贬值的可能性很小，明年人民币汇率大概率将在一个较小区间内波动。“现在来看，人民币未来走势还具有一定不确定性，其走势取决于美联储加息的节奏以及市场对其他主要货币的判断。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，随着疫情形势好转、外部对中国经济信心回升，明年下半年人民币对美元汇率应为升值。

渣打银行中国和北亚区首席经济学家丁爽亦表示，短期内中国央行的政策仍将偏宽松，从利差角度，短期内美国与中国之间利差还会扩大，预计明年下半年人民币会有所升值。宗 禾