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■桂浩明

在 2022年的最后一个交易日，人民币兑美元的汇率出现了较大的上升，收复了7:1的大关。进入2023年，人民币汇率继续走高，来到了6.9:1左右。当然了，近期也不只是人民币汇率升值，其它几个主要非美货币也在不同程度上有所升值。衡量美元与一揽子非美货币比价的美元指数，目前点位在104.5点附近，而在三个多月前，它曾经摸高到114.79点，这也就意味着在这不到100个交易日中，它下跌了近9%，这个幅度不算小。当然，相比一年前的时候，美元指数还是有超过10%的涨幅，现在呈现的还是一种冲高以后的回落态势。

美元指数之所以在去年前三季度大涨，最主要的原因是美联储采取了激进的加息政策，在一个不太长的时间内连续加息7次，其中4次的加息幅度达到75个基点，在12月份再次加息50个基点后，其联邦储蓄利率已经上升到4.25%—4.5%，这是近十多年来的高位。持续的大幅度加息，固然对通货膨胀起到了抑制作用，但由于企业的资金成本快速上升，对社会经济活动造成了不小的负面影响，股市也受到直接的冲击。正是在这样的背景下，去年四季度以来，美联储在坚持加息的同时，也发出了将放缓加息节奏的信号，而外汇市场对此也是迅速作出了充分反应，美元指数在9月份以后就开始震荡下行。

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