经济复苏预期升温

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今年以来，人民币兑美元汇率走势强劲，继上周升破6.9，周一又进一步升破6.8关口，创2022年8月以来新高。在分析人士看来，推升人民币汇率走高有外部、内部两方面因素，随着美联储加息步伐放缓和国内经济复苏预期升温，人民币汇率在2023年年初迎来强势开局。

“从外部因素来看，美联储持续紧缩政策以及由此导致的美元指数走升局面，已经出现变化。从国内情况看，防疫政策优化调整后，国内短期疫情高峰已过，部分高频经济指标开始出现修复，市场对国内经济改善的预期明显增强。”方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森告诉记者。

据物产中大（600704）期货宏观高级分析师周之云介绍，美元指数自去年9月创出新高之后，就开始不断回落，反映出市场对美国经济前景的担忧，再加上美国通胀也开始逐月回落，上周五公布的非农数据显示薪资增速不及预期，因此美债收益率和美元指数也出现下行。

去年11月以来，美国通胀数据连续超预期回落，市场对美联储放缓加息甚至转向降息的预期升温。“美国通胀拐点基本确立，美联储激进加息也开始边际放缓，带动美债收益率下行，构成美元指数的下行压力。对于人民币而言，由强势美元带来的被动贬值压力减轻。”中辉期货宏观研究员何慧说。

一般而言，汇率波动受国内外经济基本面、货币政策、利率、通货膨胀、国际收支以及投资者心理预期的综合影响。在何慧看来，随着外部压力缓解，人民币汇率将逐步回归内部因素主导，但仍需要经过疫情的压力测试以及经济复苏的实际进程来进一步验证。

“今年美联储政策将持续处于易松难紧的状态。这将有助于中美利差回升、美元指数回落，进而支持人民币汇率进一步企稳回升。预计短期人民币汇率仍将处于上升行情中。”李彦森表示。

“从中美两国的经济基本面来看，2023年中国经济企稳复苏，而美国经济逐步朝着衰退迈进，反映在国债收益率上，就是中国国债收益率回升而美债收益率回落，中美利差重新收窄，这为人民币升值创造了非常好的条件。”周之云说。

“人民币汇率大幅反弹，境外资本流入持续增长，反映出国际市场对我国经济复苏的信心增强。”李彦森认为，人民币在国内经济复苏、美联储政策转向的双重影响下，仍将保持强势。但需要关注中国出口在全球份额的变动情况。整体上看，今年股市、汇率双双上行的局面有可能将持续。

“从历史经验来看，汇率走强的背景下，股市往往也随之走强，逻辑是外资持续看好中国经济，北上资金近期也在持续加仓前期受疫情影响较大的大盘蓝筹股。因此，坚定看好今年的股、汇行情。”周之云说。