在市场陷入动荡之际，对冲基金似乎选择了一个最糟糕的时机来看好美元。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，在连续13周做空美元后，投机者在截至3月14日当周转向净多头头寸。就在这一转变发生的几天前，美联储在可能需要进一步收紧政策力度的问题上缓和了措辞，美元因此下跌。

澳洲国民银行驻悉尼高级外汇策略师Rodrigo Catril表示，“在美国地区银行业陷入困境之际，美元避险买盘的缺乏让许多人，包括一些对冲基金，陷入了困境。对美联储宽松政策的预期正压倒其他因素”，并打压美元前景。

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预测美元走势已成为一项越来越棘手的任务，因为全球银行业的动荡使美联储遏制价格上涨压力的努力变得更加复杂。近几个交易日，美国国债收益率大幅波动，突显出市场对美国加息前景的押注在快速变化。

衡量美元走势的Bloomberg Dollar Spot Index周三暴跌0.9%。早前，尽管美联储暗示，在最近一次加息25个基后可能会采取进一步的紧缩措施，但其仍调整了有关经济前景的措辞。该指数周四下跌0.4%，交易员加大了对今年降息的押注。

本周，美元兑10国集团货币的多数汇率均出现下跌，策略师预计这种疲软将持续下去。T.Rowe Price认为，随着美联储与其一些主要同行之间的利差缩小，美元将下跌，而澳洲联邦银行的Carol Kong预测，随着英国通胀率持续上升，英镑将获得支撑。

周四，韩元在亚市交易中领涨，兑美元汇率上涨逾2%。对风险敏感的新西兰元和澳元上涨超0.6%。

“如果市场动荡和流动性问题继续消退，美联储的‘鸽派加息’应该会为未来几天和几周内美元的普遍走软铺路，”包括Mike Schumacher在内的富国银行策略师在一份报告中写道，“未来一段时间，来自相对实际利率和经济表现的支持可能会减弱，尤其是在信贷紧缩的背景下。”

大势已去

虽然有部分策略师依然认为，美元有可能卷土重来，因为美元仍然是压力时期的首选避风港，这从2020年3月疫情担忧最严重时人们争相购买这一货币就能得到证明。上周三，由于围绕瑞信的紧张情绪震动了市场，美元也上涨了0.9%。

Monex Europe策略师Simon Harvey在一份报告中写道：“美国银行股的再次暴跌，尤其是对旗舰股的影响，可能会使风险状况保持在暂时的基础上，这应该会继续在战术基础上支撑美元。”

然而，越来越多的市场参与者表示，美元的强势可能已经见顶。

荷兰国际集团表示，尽管美联储周三加息，但与欧洲央行相比，美联储的言论明显更加温和，这将有助于欧元在年底前攀升5%以上，至1欧元兑1.15美元左右。

包括Francesco Pesole在内的荷兰国际集团策略师在一份报告中写道，美国“2023年下半年降息仍是我们的预测”。随着围绕银行业危机的恐慌情绪缓解，风险情绪有所改善，美元已经“失去了底部”。