5月17日离岸美元兑人民币跌破“7”关口，为今年首次。市场人士指出，5月初以来的人民币汇率贬值大概率是阶段性的，近五年来，人民币兑美元汇率三度破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性明显增强。

人民币不存在较大贬值空间

(相关资料图)

东方金诚首席宏观经济师王青表示，本轮人民币兑美元汇价“破7”，更多是外汇市场正常波动的结果，市场对美元兑人民币汇率在7的敏感性已有所淡化，向下跌破7，并不意味着接下来将持续大幅贬值；向上升破7，也不预示人民币会持续大幅升值。

王青认为，展望未来，当前国内美元存款利率已进入顶部区间，进一步上升的概率很小；而伴随国内经济持续修复，包括人民币存款利率在内的各类市场利率回升是大趋势。当前结汇率偏低、售汇率较高态势也难持续，后期人民币汇率走势将重回基本面主导。在今年海外经济下行，国内经济持续复苏前景下，人民币不存在较大贬值空间。

植信投资研究院高级研究员常冉指出，展望下一阶段，随着美国经济下行压力、债务上限僵局及银行业风险发酵，美元指数的支撑动能较有限，而国内经济逐步好转和国际收支结售汇顺差，仍对人民币汇率起到支撑作用。

当前人民币离岸汇率与在岸汇率的汇差由月初的0.023收缩至0.022，表明海外交易市场对人民币汇率预期也较为平稳，尚未出现大幅贬值的预期引导。全年内人民币汇率平稳中可能有所升值。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对贝壳财经表示，最近人民币疲软，部分是因为在美元存款的高利率下，出口商兑换美元收入的意愿有所降低。目前，境外美元存款利率位于5%左右的高位。不过，随着美联储几乎进入加息暂停期，人民币的外部压力可能下降，预计贬值空间有限。

据外汇局最新数据显示，年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高。1-4月结汇率为65.8%，处于近3年以来最低水平区间，而同期售汇率高达68.9%，创近5年以来最高。经过前期美联储持续大幅加息后，国内美元存款利率也大幅走高，而近期人民币存款利率普遍小幅下调。

一德期货宏观经济分析师车美超对贝壳财经表示，展望下半年，人民币并不存在趋势性贬值基础。中美经济周期错位以及货币政策分化边际减弱均对人民币有利，加上全球去美元化提速，人民币配置价值增加，随着人民币支付、结算、投融资功能进一步提升，长期看并不存在趋势贬值基础。

后期美元指数持续上升可能性不大

在5月议息会议上，美联储表示年内降息的可能性很小，上述表态带动近期美元指数反弹，但近两日美联储多位官员就6月是否暂停加息展开激烈辩论。

此外，市场对美国债务上限的谈判保持乐观，也对美元指数有所提振。美国白宫与国会双方都认为将在债务上限谈判中取得一定进展，为避免美国债务史上首次违约迈出关键一步。

常冉表示，5月以来，在美联储释放即将停止加息信号的情况下，美元指数却小幅上行，涨幅小于人民币汇率中间价的贬值幅度，主要原因可以归结为，美联储货币政策转向宽松的预期减弱，导致美元指数阶段性震荡。

根据5月初美联储会议的释放信号，美联储短期内不会选择降息。美元指数走势的交易逻辑由“加息进程放缓”逐渐转为“货币政策拐点即降息”。但是根据当前美国的非农和GDP(国内生产总值)数据表现，市场对于美联储货币政策的进一步宽松的预期有所下降，所以美元指数并未因加息节奏放缓而持续地下行。

王青指出，展望未来，伴随美联储本轮加息过程进入收官阶段，加之银行业危机影响下，美国经济下行压力进一步加大，后期美元指数持续上升的可能性不大。

南华期货（603093）宏观外汇分析师周骥对贝壳财经表示，近期随着美国债务违约危机的逼近，市场避险情绪逐渐浓厚，对美元指数形成支撑。展望后市，从近期美联储官员讲话来看，大部分官员不支持年内降息，在没有明确的降息信号前，美元指数大概率呈高位震荡状态。