中国银行北京市分行外汇交易员 张望之

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市场摘要

昨日的外汇市场中，美元指数跌0.11%，报103.33；非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.2%，报1.0896；英镑兑美元涨0.18%，报1.2759；澳元兑美元涨0.2%，报0.6414；美元兑日元涨0.56%，报146.22；国际现货黄金涨0.3%，收报1894.63美元/盎司。

欧元兑美元

受欧美经济数据以及货币政策分化影响，欧元兑美元近一月以来自1.1275连续下行，近期在1.09附近波动。后市来看，个人认为欧元下行压力持续加大。

经济数据方面，欧洲经济下滑的趋势在制造业和服务业中表现愈发明显。欧元区7月Markit制造业PMI进一步回落至42.7，为2020年中疫情以来最低水平；7月服务业PMI从上月的52.0下降至50.9，为今年1月以来最低水平；7月综合PMI录得48.9，低于预期值49.6且为连续第二个月处于枯荣线下方。而作为传统的制造业大国，德国7月制造业PMI更是大幅下跌至38.8。反观对手货币，美国经济整体展现出较强韧性。从上周披露数据来看，美国初请失业金人数小幅下降，且7月零售销售数据环比增幅超预期。总的来说，在欧洲经济相对疲软的情况下欧元或将继续承压，维持震荡下行趋势。

货币政策方面，美联储公布的7月会议纪要释放出偏鹰派信号，美国经济软着陆的预期升温支撑美元走强，欧元受到打压。纪要显示，紧俏的劳动力市场叠加远超目标的通胀数据使大部分官员认为通胀的上行压力仍存，几乎全部官员都认为7月加息是必要的并且不排除年内进一步加息的可能。与此同时，因近半年以来多项经济指标皆强于预期，所以美联储官员表示不再预测美国经济将在年底前进入衰退。虽市场对于9月议息会议加息的预期维持不变在10%左右，但美联储对经济形势较为乐观，从官员表态中可以看出美联储倾向于在更长时间内维持高利率水平。因此，美元短期内大幅下跌的空间相对有限，欧元或将承受更多下行压力。

美元兑日元

在美元持续走强的背景下，受到息差收窄、避险情绪增强等因素影响，上周日元呈先贬后升趋势，周线小幅收跌0.31%，昨日收报于146.22。整体来看，美日汇率走势与美日利息差保持相对一致。

日本方面，日本内阁公布的二季度GDP数据环比增长6%，远高于市场预期，连续两个季度突破历史新高，但拆分不同科目来看，居民消费和进口对GDP贡献度有所下降，国内需求疲软导致日本经济走势及政策变化易受到欧美等国的影响。在此背景下，短期内日本央行改变超宽松货币政策的动力不足，将继续维持鸽派姿态，日元下行压力加大。

美国方面，美国经济在美联储持续加息抑制通胀的紧缩政策下仍保持韧性。近期公布的工业产出、首次申请失业人数与零售数据等均超出预期，支撑美元进一步走强。此外，上周美联储发布的7月货币政策会议纪要传递鹰派信号，使得美债收益率延续上行趋势，打压日元。

展望后市，在美国经济保持稳健发展、通胀压力仍存的背景下，美日政策差异或将导致利差走阔，预计短期内日元仍存在一定贬值压力。本周日本将公布PMI、CPI等经济数据，或对市场产生一定影响；美国将召开杰克逊霍尔会议，其中鲍威尔讲话将对市场情绪产生较大影响，建议持续关注经济数据、政策变化对美日汇率的影响。

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