“高通胀”“紧货币”的大环境下，全球货币经历了剧烈震荡的一年，人民币也不外如是。

数据统计显示，2022年，人民币对美元汇率最高触及6.3048，最低下探至7.3280，最大波幅超过10000个基点。一年里，日内波动逾千点的景象更是多次上演。

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回望外汇市场的2022年，除了“高波动”，“韧性”这一主旋律也贯穿全年——从年头到年尾，人民币汇率以“有序而平稳的双向波动”呼应着内外部扰动，破“7”后回“6”就是一个小插曲。

而这一过程中，人民币汇率趋向均衡合理、汇率市场化程度进一步提高，宏观经济的“稳定器”角色凸显。

全球加息凶猛

人民币汇率演绎高波动

2022年，全球加息潮汹涌，货币政策紧缩之快历史罕见——这一年，全球主要央行以至少20年来最快的速度和最大的规模进行加息，为高通胀降温。

路透数据显示，过去12个月，监管10种交投最活跃货币的央行共加息54次，紧缩幅度达2700个基点。美联储、欧洲央行、英国央行、澳洲央行、挪威央行、加拿大央行和瑞士央行今年将其指标利率累计提高300个基点以上。

人民币对美元汇率一改此前强势，生动演绎了“高波动”。自3月以来，人民币汇率由6.30附近一路震荡走低，一度跌破市场重要心理关口“7”。截至发稿时，人民币对美元年内贬值幅度接近10%。

但综观全年人民币汇率运行，走弱并非 “全貌”。双边汇率方面，人民币对美元虽有所贬值，但对其他主要货币却有所升值——年内，人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

与此同时，人民币对一篮子货币继续保持基本稳定。中国外汇交易中心最新数据显示，12月23日，人民币对一篮子货币加权平均汇率指数报98.54，较年初仅小幅回落，表明人民币对一篮子货币保持相对稳定。

担当宏观经济“稳定器”

人民币韧性内核凸显

这一年，纷繁因素扰动下，人民币汇率虽波动加强，但“韧性”的内核进一步凸显——下半年，人民币在“破7”后，迅速“回6”就是鲜明例证。

业内认为，人民币汇率双向浮动、弹性增强，调节国际收支的自动稳定器作用更加明显，能够及时有效释放外部压力。

人民银行货币政策司此前发文称，在中美经贸摩擦、世界经济衰退、全球通胀和发达经济体收紧货币政策等多轮重大冲击考验中，人民币汇率均能迅速调整，并在较短时间内恢复均衡，有效发挥了对冲冲击的作用。

“中国外汇市场展现新特征，韧性不断增强。”人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在2022金融街论坛年会上说，与前两次美元升值时期相比，2021年以来人民币汇率对美元指数波动的敏感性降低。从全球范围看，与主要发达和新兴市场货币相比，人民币贬值幅度处于平均水平。跨境资金流动虽有波动，但总体平稳有序。

韧性背后，市场主体适应汇率波动的意识和能力也明显增强。在汇率波动尤为明显的上半年，企业利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险规模达到7558亿美元，同比增长29%，外汇套保比率比去年全年上升4.1个百分点，达到26%。

这一期间，我国货币政策“工具箱”也多番上阵，稳市场、稳预期。年内，人民银行合计两度下调外汇存款准备金率，共计3个百分点；此外，外汇风险准备金率上调至20%，全口径跨境融资宏观审慎调节参数也从1上调回1.25……

内外部宏观环境转好

有助于我国外汇市场稳健运行

外部环境变幻莫测，人民币何以走出韧性行情？

究其根本，业内认为，我国经济基本面保持稳健、人民币资产吸引力增强等因素，是人民币保持韧性的根本动力。

今年以来，人民币资产避险属性日益凸显。人民银行数据显示，截至今年6月末，境外主体持有境内人民币金融资产余额为10.1万亿元，其中持有股票、债券规模均为3.6万亿元，分别是2016年末的5.5倍、4.3倍。

德意志银行中国区首席经济学家熊奕表示，随着中国经济增速在2023年下半年和2024年持续回升，金融市场资金有望持续流入中国。

而从长期看，内外部宏观环境转好，将有助于人民币在合理均衡水平附近运行，并有助于维护中国外汇市场稳健运行。

“汇率的本质决定因素还是经济前景的相对变化，中国经济行稳致远是人民币汇率稳定的最根本保障。”平安证券首席经济学家钟正生表示，2023年，随着美元指数有望在二季度前后进一步回落，届时人民币贬值压力或趋缓解。而如果出口韧性好于预期，或国内稳增长政策力度较强，人民币汇率有望重回升值通道。

中金公司（601995）外汇研究专家李刘阳表示，明年第二季度后，伴随美联储加息结束、中国跨境收支平稳和中国经济进一步回暖，人民币汇率或将开始回升。