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上周美元指数整体维持在102.30-101.50区间波动，为连续第二周围绕102关口整理去年10月以来跌势，最终轻微收涨，仍未能站上102上方。HYCM兴业投资分析师表示，市场对美联储转向的乐观，和美联储坚定的抗通胀决心，形成两股正反相对的力量，需要某一方出现压倒性胜利才能推动美元指数形成新的方向。

从数据上来看，市场认为在通胀下滑而经济低迷之际，美联储不得不开始转向，最快可能在一季度末。一方面，美国通胀确实正在持续自高位下滑。美联储最关心的核心PCE物价指数在12月已经低于美联储对2022年底核心PCE的预期4.8%，达到4.4%。另一方面，尽管美国第四季度GDP好于预期，但多项数据显示，美国经济陷入衰退的可能性仍很高，美国制造业和服务业PMI均维持在收缩领域。

然而，美联储却坚持当前通胀尽管有所缓和，但仍处于高位，且就业市场依旧强劲。美联储认为如果通胀预期不能得到完全抑制，代价要远高于因为刺激经济而提前开始宽松。HYCM兴业投资分析师预计在本周的美联储利率决议上，美联储将如期放缓加息步伐，在本次会议上仅加息25个基点，但美联储将可能坚持将在更长时间内将利率维持在高位。关键是美联储是否在本次会议上透露何时以及在什么水平停止加息的细节。如果美联储看起来没有任何放松的迹象，美元指数将倾向有进一步反弹的可能，相反，如果美联储有任何释放宽松的迹象，美元指数将打开进一步下行的大门。

美国方面，本周五还将公布1月非农报告。这是今年美国的第一份非农报告，而美联储此前曾表示，必须看到劳动力市场供需失衡的情况开始改善的证据才会考虑停止加息。上个月非农新增就业人数尽管好于预期，但薪资增长却加速放缓，使得美元指数自反弹高位加速回落。本次市场预计美国1月非农新增就业人数将低于20万，料为18.5万，仍将关注薪资水平变化。

另外，值得一提的是，相比市场对美联储转向的“笃定”，市场始终难以捉摸欧央行在加息方面的态度。欧元区的数据相较美国而言似乎更为稳健，很难断言欧元区一定会滑向衰退。市场认为本周欧央行将跟随美联储放缓加息步伐，仅加息25个基点，但欧央行内部仍有鹰派人士认为，应当加息50个基点，欧央行行长拉加德抗击通胀的决心也很强。从这方面来看，欧元作为美元指数的最大成分货币，其基本面较美元更为看涨。如果此次欧央行展现的立场较美联储更为鹰派，欧元可能有更大的上行动能，从而拖累美元指数。

技术上，美元指数周图连续两周在2021年低点以来涨幅的50%斐波回档测试，随机指标在超卖区域警惕形成双底。若美元指数在50%斐波回档寻得支持反弹，则可能重新上行测试103.00一线。反之，若美元指数向下跌破101.50，则可能加速指向100关口。日图仍受下行的均线打压，近期横盘整理缺乏反弹动能。综述，本周前半段倾向关注101.50-102.40区间交易机会，后半段等待突破跟进机会。